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捧上天的指增+CTA今年赚钱了吗?

2022-09-20 13:10:37

  捧上天的指增+CTA今年赚钱了吗?私募基金的合格投资者,是指具备相应风险识别能力和风险承担能力,投资于单只私募基金的金额不低于100万元,并且符合这些相关标准的单位和个人:

  (二)金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元的个人。

  说明下,金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。最后,私募基金风险大,文章内容仅供参考交流,不构成投资建议哦~

  又是绿油油的一天,A股现在每天一个“鬼故事”,上周五是券商,今天是医美。市场感觉现在是“惊弓之鸟”,一有什么消息先砸盘跑路再说,情绪一下子回到了今年3、4月份的样子。但与那时情况不同的是,CTA产品最近也跌了。以往能够分散风险的多策略产品,最近也有点捉急。

  最开始接触多策略产品时,想法是 “不同资产、不同策略的相关性较低,东边不亮西边亮,回撤可控”等。

  说实话,今年前四个月,如果你持有量化多策略(指增+CTA或者中性+CTA)的产品,整体体验是不错的。

  毕竟当时CTA涨了,不仅可以抵消股票的部分亏损,还可能给组合贡献额外的收益。

  然而到了5月-6月,终于等来了股票反弹,但CTA这边开始出现回撤,部分多策略产品上半年玩了个寂寞,也开始有投资人质疑配置多策略产品的必要性。

  自7月开始,由于股市开始震荡向下,指增产品也开始逐渐“熄火”,CTA就更不用说,波动基本都在2%-3%之间。

  直到近期股市的全面崩盘以及成交量缩减,大部分指增产品的beta和alpha皆为负收益。

  商品期货里的一些品种价格也开始日内反转,即便是偏中短趋势的CTA也来不及掉头,因为中短趋势CTA普遍持仓周期也有2-4天。。。

  因此在最近两个月的时间里,指增+CTA的多策略产品亏麻了,东边不亮西边亮已经变成了东边西边一起黑。

  即便不算上周的大跌,截至9月9日,年内多只量化多策略产品已经出现了4%-5%的亏损。

  这个时候扛住了商品、股市多轮轰炸,年内还能正收益的多策略产品值得大家关注,今天厂长就来盘点几家优秀的量化多策略私募。

  火富牛数据显示,黑翼旗下有4只多策略产品年内收益在5%左右,排在百亿量化多策略私募第一。

  他们家的多策略产品是按照风险平价的逻辑等波动率的配置了CTA和股票,资金分配各占50%,风险分配各占50%。

  这个指增CTA“55开”的布局是比较少见的,不过考虑到黑翼的CTA产品保证金普遍较低,旗下多策略产品运行较为稳定。

  黑翼深耕的是中频多元化策略,均衡配置基本面、技术面、机器学习三大类因子,超额收益的来源不仅多元,而且策略同质化较低,500指增代表产品与同行超额的相关性系数也基本都在0.6以下。

  旗下多策略代表产品成立于2019年4月,实盘运行了3年多,截至今年9月16日,累计收益为121.02%,年化收益为26.24%,最大回撤仅为-8.43%。

  截至今年9月9日,旗下一只多策略产品自2020年5月成立以来,年化收益超20%,最大回撤为-12.8%,今年年内收益为2.81%。

  产品的子策略为30%CTA(26%商品期货+4%股指期货贴水套利)+70%指增。

  从风险收益比来看,产品的性价比还是非常不错的,当然,千象的CTA能力还是比他们家的股票阿尔法能力强一些,这可能也是他们的多策略里CTA占比达到30%的原因之一。

  千象CTA一般保证金在30%左右,策略以中长周期趋势跟随为主,其中趋势跟随策略占比85%外加15%的截面对冲。

  而股票阿尔法这边,千象在去年10月迭代策略后超额效果明显。股票策略量价因子为主,打新和高频T0为辅。

  我们再来看看宽徳投资,今年宽徳旗下的指增产品超额一直处于头部量化第一梯队,而他们旗下也有一只业绩突出的多策略产品。

  这只产品成立于2021年7月,截至今年9月9日,基金年内收益为1.23%,最大回撤为-17.43%。

  宽徳多策略产品的子策略占比为500指增80%,CTA20%,其中CTA偏中短周期。

  除了指增+CTA的多策略以外,这两年也有许多中性+CTA的多策略产品,一般定位为固收替代,也受到了众多投资人的青睐。

  第一家是明汯投资,旗下多策略代表产品成立于2015年5月,截至今年9月9日,基金累计收益为258.36%,年化收益为19.06%,最大回撤为-6.21%,今年收益为5.97%。

  产品子策略为50%-60%的中性+0%-30%的股票多头+10%-20%的CTA、定增套利、事件驱动等,年化目标波动率为7.5%,各个子策略会根据波动率情况来动态调整相关比例。

  私募排排网数据显示,最近3年,明汯的这只产品年化波动率一直在7.5%左右附近徘徊。

  旗下稳健多策略代表产品成立于2019年8月,截至今年9月9日,基金累计收益为45%,年化收益为12.93%,最大回撤仅为-3.77%。

  2020年市场好的时候收获20%+收益,去年中性比较难做,产品依然斩获了7%+的业绩。

  具体来看,白鹭偏中性的多策略产品子策略包括市场中性、CTA和期权波动率套利等,其中市场中性占比70-80%,CTA为10-15%,期权波动率套利为0-10%。

  总的来看,中性CTA还是更偏向风险承受能力较低,适合对收益要求不高求稳的投资人;而指增CTA明显业绩弹性更大,适合风险承受能力较高想追求一定收益的投资人。

  近期股市回调之后,指增产品的胜率和赔率增高,所以从一年的维度来看,厂长可能更看好指增+CTA的多策略产品。